Jak poprawić płynności w firmie eksportowej?

W wielu firmach spotkać można sytuację, w której na rachunkach zalegają waluty, natomiast brakuje PLN do bieżących rozliczeń. Najczęściej są to firmy, które mają znikomą ekspozycję na ryzyko walutowe, ponieważ dochodzi w przepływach do zrównoważenia przychodów i kosztów w tej samej walucie. Niestety, nie wszystkie przepływy da się na bieżąco równoważyć pod względem czasu zapadalności.

Niektóre koszty w walucie trzeba ponieść, zanim wpłyną środki z eksportu, lub też należy sprzedać nagromadzoną walutę, aby uregulować płatności w PLN, a następnie w późniejszym czasie ten sam nominał waluty odkupić, aby uregulować zobowiązania importowe.
Takie działania, niestety, wystawiają firmę na ryzyko walutowe, mimo równoważenia wartości przychodów i kosztów walutowych, czyli stosowania hedgingu naturalnego.
W sytuacji rozbieżności terminów zapadalności kosztów i przychodów walutowych przychodzi nam z pomocą rynek instrumentów pochodnych, dzięki którym możemy równoważyć przepływy o różnym czasie zapadalności. Za pomocą instrumentów pochodnych możemy synchronizować ze sobą płatności o różnych terminach zapadalności, co wpływa na bardziej efektywne zarządzanie pozycją walutową. Ma to również wpływ na poprawę płynności w firmie oraz redukcję kosztów obsługi zadłużenia.

Wyobraźmy sobie sytuację, w której firma importuje z jednego kraju strefy EUR surowiec i eksportuje wyrób gotowy do innego kraju strefy EUR. Nominał transakcji importowej w skali miesiąca wynosi 100 tys. EUR, natomiast nominał transakcji eksportowej również w skali miesiąca wynosi 100 tys. EUR. Ale czy można od razu stwierdzić, że firma może stosować hedging naturalny i nie jest narażona na ryzyko walutowe? Otóż nie jest to takie proste bez przeanalizowania terminów zapadalności poszczególnych przepływów. Bardzo często firmy, mimo posiadania zrównoważonej pozycji przychodów i kosztów w tej samej walucie, niepotrzebnie wystawiają się na działanie ryzyka walutowego.
Przykładem takiego działania może być firma, która musi zapłacić na początku miesiąca faktury importowe, natomiast za eksportowane do tego samego kraju produkty otrzymuje płatności pod koniec miesiąca. Jak widać, mimo miesięcznej równowagi nominału przepływów kosztowych i przychodowych, firma jest narażona na ryzyko walutowe, ponieważ na początku miesiąca kupuje walutę i jeżeli do momentu otrzymania przepływów z eksportu w EUR kurs waluty spadnie, firma straci na różnicach kursowych.

Aby zapobiec takiej sytuacji, powinno stosować się instrument pochodny, mianowicie SWAP walutowy.